2025年5月6日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，Alamos Gold 2025Q1黄金产量环比减少10.84%至3.89吨，调整后净利润环比减少42.05%至5980万美元。
报告具体内容如下：
季报重点内容: 2025Q1生产经营情况 产量：2025Q1黄金产量125,000盎司（3.89吨），环比减少10.84%，同比减少7.89%，符合季度产量预期区间的下限。
IslandGold本季度的强劲表现抵消了Young-Davidson和Magino矿的产量下降。预计2025Q2及今年剩余时间产量将有所提升，公司有望继续实现全年产量预期。
销量：2025Q1黄金销量117,583盎司（3.66吨），环比减少16.76%，同比减少11.49%。由于时间原因，本季度的销售量比产量低6%，出售这部分黄金将有利于未来几个季度业绩。
平均实现价格：2025Q1平均实现价格为每盎司2,802美元（653.13元/克），环比增长6.46%，同比增长35.43%。该价格较2025Q1伦敦金下午收盘均价少57美元/盎司，反映了2025Q1根据每盎司2,524美元的预付价格向黄金预付工具交付12,346盎司黄金的情况。
总现金成本：2025Q1总现金成本为1,193美元/盎司（278.08元/克），环比增长21.61%，同比增长31.10%。高于2025H1指引范围的上限炒股配资之家，主要是由于股权激励成本的增加以及Young-Davidson和Magino单位成本的上升。
全维持成本：2025Q1全维持成本为1,805美元/盎司（420.73元/克），环比增长35.41%，同比增长42.69%。鉴于本季度股价上涨45%，先前发行的股权激励的重新估值使AISC较指引目标增加了约230美元/盎司。预计总现金成本和总维持成本将在2025Q2和2025H2大幅下降。
2025Q1财务业绩指标
营收：2025Q1营收为3.33亿美元，环比减少11.39%，同比增长19.96%。同比增长主要源于黄金实际价格上涨，以及2024年7月收购Magino矿后，公司将Magino矿的黄金产量纳入其中。但LaYaquiGrande矿由于计划堆放低品位黄金导致销量下降，部分抵消了这一增长。
销售成本：2025Q1销售成本为1.95亿美元，环比减少2.84%，同比增长12.44%。同比增长主要原因是纳入了Magino矿区成本较高的矿石。若不计入Magino矿区成本，销售成本为1.52亿美元，较去年同期下降12%，主要原因是其他业务的矿石销售量下降。
净利润：2025Q1净利润为1520万美元，环比减少82.65%，同比减少63.90%。
调整后净利润：2025Q1调整后净利润为5980万美元，环比减少42.05%，同比增长16.80%。调整后净利润包括商品对冲衍生品未实现损失的调整（税后4630万美元）、递延税项和外汇收益中记录的未实现外汇收益的调整（总计250万美元）以及其他调整（80万美元）。
Argonaut的远期合约：截至2025年3月31日，公司持有在收购Argonaut时获得的远期合约。这些合约在2026年总计10万盎司，在2027年总计5万盎司，平均远期价格为每盎司1,821美元，并将于2026年和2027年每月到期。受本季度金价波动的影响，公司就从Argonaut继承的远期合约确认了6,840万美元的未实现损失。去年同期，公司就黄金期权合约确认了150万美元的未实现损失。
运营活动产生的现金流：2025Q1运营活动产生的现金流总计7,960万美元（包括营运资本变动和已付税款前的1.314亿美元），环比减少58.58%，同比减少27.24%。
自由现金流：2025Q1自由现金流为负2010万美元，去年同期为2490万美元，上一季度为5350万美元。本季度主要受5280万美元现金税款的影响，这些税款主要与2024年年末的采矿税和所得税、25%的黄金预付款义务的结算以及年度股权激励计划的支付有关。公司预计，由于产量增加、成本下降和现金税款支付减少，今年剩余时间的自由现金流将更加强劲。
现金及现金等价物：截至2025年3月31日，公司持有的现金及现金等价物为2.895亿美元，低于2024年底的3.272亿美元，原因是黄金销售时间安排以及2024年年末现金税款（已于第一季度支付）。公司仍保持净现金状况，已从其信贷额度提取2.5亿美元，并凭借强劲的持续自由现金流和7.895亿美元的总流动资金，有能力为所有增长计划提供内部资金支持。
股息：本季度支付股息1040万美元，即每股0.025美元。
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